Αγορές: Διψούν για ηρεμία στο Ορμούζ

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Τα ξημερώματα της Μεγάλης Τετάρτης η ανακοίνωση προσωρινής εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν πυροδότησε βουτιά στις τιμές του πετρελαίου και ισχυρό ράλι ανακούφισης στις υπόλοιπες παγκόσμιες αγορές υψηλού ρίσκου, έπειτα από εβδομάδες έντονης ταλαιπωρίας και ανασφάλειας. Με τις εξελίξεις να τρέχουν και τις αγορές να… προτρέχουν, οποιαδήποτε μεγαλόστομη πρόβλεψη είναι ριψοκίνδυνη. Κλειδί, προφανώς, η εύρεση βιώσιμης λύσης για τη διέλευση των δεξαμενόπλοιων από τα Στενά του Ορμούζ, ενδεχόμενο που θα μπορούσε να αποκλιμακώσει το ενεργειακό κόστος για τις οικονομικές μονάδες και να ακυρώσει τα σενάρια αύξησης των επιτοκίων και του πληθωρισμού.

Παρά την ευφορία, το να ξαναδούμε σύντομα τα βαρέλια Brent και αργού να διαπραγματεύονται πέριξ των 60 δολαρίων, όπως στα τέλη του 2025, μάλλον δεν αποτελεί το βασικό σενάριο για τη συνέχεια. Αλλά και αυτό να συμβεί, η πρόσφατη ανατίμηση των τιμών της ενέργειας πιθανότατα θα συνεχίσει να διαχέεται στην τσέπη των καταναλωτών και στα αποτελέσματα 1ου και 2ου τριμήνου πολλών ενεργοβόρων εισηγμένων. Με το μακροοικονομικό περιβάλλον να παραμένει εύθραυστο και τη μεταβλητότητα –γεωπολιτική και χρηματιστηριακή– να αποτελεί κανονικότητα, η ανάληψη χαμηλότερων ρίσκων και η υλοποίηση στρατηγικών αντιστάθμισης ίσως αποτελεί το ασφαλέστερο deal. Play Video

Για όσο ακόμη οι αποδόσεις των επενδυτικών χαρτοφυλακίων είναι άμεσα συνδεδεμένες με απειλές, μπλόφες, πυραύλους και… «τιτιβίσματα», ενδείκνυται επιλεκτικότητα και rotation μεταξύ επιμέρους assets, κλάδων και τίτλων. Με τις αγορές και τις αισιόδοξες οικονομικές προβλέψεις να έχουν πάθει σημαντική ζημιά τις τελευταίες εβδομάδες, η πλήρης επιστροφή σε ένα περιβάλλον «risk-on» θέλει τον χρόνο της, δίχως αυτό να σημαίνει ότι δείκτες-οδηγοί όπως ο S&P 500 ή και περιουσιακά στοιχεία όπως τα πολύτιμα μέταλλα δεν είναι σε θέση να συνεχίσουν το bull market από εκεί που το άφησαν εξαιτίας της έναρξης του πολέμου ή ακόμη και να ξανατεστάρουν τα πρόσφατα ιστορικά τους υψηλά.          

Χ.Α.: Θέλει να αλλάξει σελίδα 

Έντονα συνδεδεμένος με τα τεκταινόμενα στη Μέση Ανατολή ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α., πέρασε και πάλι σε θετικό έδαφος για το 2026 εν μέσω ελπίδας ότι η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων θα αφήσει περιθώρια στους θεσμικούς να ξαναστρέψουν το ενδιαφέρον τους προς την Αθήνα. Εφόσον ο πόλεμος και το «τσιμπημένο» ενεργειακό κόστος απομακρυνθούν από τα «ραντάρ» των επενδυτών, θετικοί καταλύτες όπως οι αναβαθμίσεις της ελληνικής κεφαλαιαγοράς από τους ξένους οίκους αξιολόγησης θα επιστρέψουν στο επίκεντρο της αποτιμητικής διαδικασίας. Και αυτή η κρίση πάντως υπενθύμισε την ευαλωτότητα του Χ.Α. στα «επεισόδια» παγκόσμιου risk-off.

Αεροπορικός κλάδος (ΗΠΑ): «Πληρώνει» τον πόλεμο

Αρκετοί οικονομικοί κλάδοι αρχίζουν να νιώθουν στο… πετσί τους τις συνέπειες από την κλιμάκωση των εχθροπραξιών αλλά και την αβεβαιότητα για τις πιθανότητες πραγματικής ειρήνευσης στη Μέση Ανατολή. Η διαταραχή, ή μάλλον το «stop» των επιβατικών αεροπορικών μετακινήσεων από και προς την περιοχή απειλεί τα έσοδα των αερομεταφορέων που δραστηριοποιούνται εκεί. Σε αυτό το πλαίσιο, προφανώς δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι οι μετοχές εισηγμένων όπως η United Airlines, η American Airlines και η Delta έχουν σημειώσει κάποιες από τις μεγαλύτερες απώλειες των τελευταίων εβδομάδων στη Wall Street, υποαποδίδοντας συνολικά του δείκτη S&P 500.

Καθώς ο πόλεμος υπολογίζεται ότι έχει προκαλέσει την ακύρωση χιλιάδων πτήσεων από σημαντικούς κόμβους του Κόλπου, όπως το Ντουμπάι, η Ντόχα και το Αμπού Ντάμπι, τις τελευταίες εβδομάδες, οι πιέσεις στον κύκλο εργασιών των κολοσσών της παγκόσμιας αεροπορικής βιομηχανίας αναμένεται να επιβεβαιωθούν από τις επίσημες τριμηνιαίες ανακοινώσεις αποτελεσμάτων 1ου τριμήνου αλλά και από το guidance για το υπόλοιπο του έτους. Ακόμη και αν η έκθεση των αμερικανικών αεροπορικών εταιρειών στη Μέση Ανατολή θεωρείται σχετικά περιορισμένη σε όρους ποσοστού εσόδων, οι επενδυτές δεν μπορούν να παραβλέψουν τη μείωση του περιθωρίου κέρδους που οφείλεται στην απότομη και τεράστια αύξηση των τιμών των καυσίμων. Αναλυτές εκτιμούν ότι τα έξοδα για τα καύσιμα των αεροσκαφών αποτελούν το 20%-30% περίπου των λειτουργικών εξόδων μιας αεροπορικής εταιρείας. Δεδομένου του ότι οι αμερικανικοί αεροπορικοί όμιλοι αντισταθμίζουν σε χαμηλό βαθμό μόνο τον κίνδυνο ανόδου της τιμής των καυσίμων, κλειδί αποτελεί η δυνατότητά τους να μετακυλήσουν (ή όχι) το υψηλότερο λειτουργικό κόστος στους ταξιδιώτες μέσω ακριβότερων τιμών εισιτηρίων.

Αποδόσεις 1 έτους 

Γ.Δ. +24,73%
Απώλειες άνω του 9% για τον Γενικό Δείκτη τον Μάρτιο, με την απόδοση του 1ου φετινού τριμήνου να γυρνάει σε οριακά αρνητικό έδαφος. Σημαντική η απομάκρυνση από το 16ετές υψηλό του Φεβρουαρίου.

ΠΕΡΦ +36,60%
Ετήσιο άλμα 44% για την καθαρή κερδοφορία της Performance το 2025. Νέα υψηλά σε όρους κύκλου εργασιών και διεύρυνση της πελατειακής βάσης. Εστίαση στην παροχή υπηρεσιών cloud, data και κυβερνοασφάλειας.

SOFTWEB +70,26% 
Αύξηση 73% σε ετήσια βάση για τον κύκλο εργασιών και υψηλότερο EBITDA για τη Softweb για το 2025. Υψηλά τα ταμειακά διαθέσιμα της εισηγμένης και μηδενικός τραπεζικός δανεισμός.

ΑΒΑΞ +42,13%
Ιστορικά ρεκόρ εσόδων και κερδών πέτυχε ο όμιλος ΑΒΑΞ κατά τη διάρκεια της οικονομικής χρήσης 2025, με τον κύκλο εργασιών να προσεγγίζει το 1 δισ. ευρώ, αυξημένος κατά 47% σε ετήσια βάση.

* Τιμές 8/4

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

TSLA
Η SpaceX υποβάλλει αίτηση για IPO που θα μπορούσε να την αποτιμήσει σε περισσότερο από 1 τρισ. δολ. και να κάνει τον Έλον Μασκ τον πρώτο τρισεκατομμυριούχο στην ιστορία.

ΝΚΕ
Η Nike προβλέπει μονοψήφιου ποσοστού υποχώρηση των παγκόσμιων φετινών της πωλήσεων εν μέσω σχετικά αδύναμης ζήτησης στην Κίνα και σε άλλες κρίσιμες αγορές δραστηριοποίησης.

MSFT, AAPL, GOOGL
Το Ιράν προειδοποίησε για επιθέσεις εναντίον αμερικανικών εταιρειών τεχνολογίας που δραστηριοποιούνται στη Μέση Ανατολή, όπως οι Microsoft, Apple, Google και Nvidia ως αντίποινα στη στρατιωτική δράση των ΗΠΑ στην περιοχή.

TSLA
Οι πωλήσεις ηλεκτρικών αυτοκινήτων της Tesla που κατασκευάζονται στην Κίνα ανέκαμψαν σημαντικά στο 1ο φετινό τρίμηνο, παρά τον αυξανόμενο ανταγωνισμό. Κοντά στα χαμηλά 6 μηνών η μετοχή.

NVDA, MRVL
Η Nvidia θα επενδύσει ακόμη 2 δισ. δολ. στην εταιρεία τεχνολογίας Marvell με στόχο την επέκταση υποδομών τεχνητής νοημοσύνης και δικτύων. Ανοδική η αρχική αντίδραση για τη μετοχή της ΜRVL.

OWL
Η Blue Owl έθεσε νέα όρια στις αναλήψεις κεφαλαίων, επικαλούμενη τις μεγάλες εκροές που οφείλονται στις ανησυχίες για τις επιπτώσεις της τεχνητής νοημοσύνης στον τομέα λογισμικού. 

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα «Κεφάλαιο» 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.  

https://www.capital.gr/arthra/3985142/agores-dipsoun-gia-iremia-sto-ormouz/