Wall Street: «Σύννεφα» με private credit και AI

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Ο τομέας των ιδιωτικών πιστώσεων, δηλαδή η εκτός τραπεζικού συστήματος χορήγηση δανείων σε επιχειρήσεις, αντιμετωπίζει αυξανόμενες προκλήσεις εν μέσω φόβων για απάτες, πτωχευμένους δανειολήπτες, πιεσμένα επιτοκιακά περιθώρια και πάγωμα συναλλαγών. Πρόκειται για κομμάτι της κεφαλαιαγοράς που αναπτύχθηκε ταχύτατα τις δύο τελευταίες δεκαετίες σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, υψηλής ρευστότητας και υψηλής μόχλευσης. 

Πριν από λίγες ημέρες το επενδυτικό fund Blue Owl ανακοίνωσε μάζεμα του ισολογισμού του και περιορισμούς στις αναλήψεις κεφαλαίων από επενδυτές που το χρηματοδότησαν. Ανήσυχες οι αγορές για τις πιθανές απώλειες από κόκκινα δάνεια προς τον κλάδο λογισμικού. Ο βαθμός στον οποίο θα μπορούσε να υπάρξει μετάδοση των απωλειών του ανεπίσημου προς το επίσημο τραπεζικό σύστημα είναι ακόμη ασαφής. Τα μεγάλα «σπίτια» της Wall Street φαίνονται καλά κεφαλαιοποιημένα, αλλά οι μνήμες της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 δεν έχουν σβήσει. Οι μετοχές εισηγμένων εταιρειών με έκθεση σε μοχλευμένα ιδιωτικά δάνεια δέχτηκαν εσχάτως σημαντικές πιέσεις, με τους επενδυτές πρώτα να πωλούν και μετά να… ρωτούν. 

Στα τέλη του 2025 ο CEO της JPMorgan μίλησε με νόημα για «κατσαρίδες», εννοώντας τους κινδύνους που κρύβουν οι ισολογισμοί κάποιων επενδυτικών δομών, κατάσταση που οφείλεται στις επικρατούσες χαλαρές πρακτικές αξιολόγησης και χορήγησης επιχειρηματικών δανείων. Το «σκάσιμο» δανειοληπτών όπως οι First Brands Group και Tricolor Holdings ίσως ήταν μόνο η αρχή στις μεγάλες διαγραφές χρέους για τον τρέχοντα οικονομικό κύκλο. 

Στο μεταξύ, την αισιοδοξία για αύξηση της παραγωγικότητας και των περιθωρίων κέρδους των εισηγμένων λόγω υιοθέτησης της τεχνητής νοημοσύνης διαδέχεται πλέον η πιθανότητα περισσότερων απολύσεων υπαλλήλων γραφείου. Σε ένα τέτοιο δυσάρεστο σενάριο, οι αρνητικές κοινωνικές και οικονομικές επιπτώσεις θα λύγιζαν ακόμα και τη «σκληρή» Wall Street…

Γενικός Δείκτης: Ζόρικος ο Φλεβάρης

Αξιοπρόσεκτη η εν εξελίξει υποχώρηση του δεικτοβαρούς τραπεζικού δείκτη από τα φετινά και υπερδεκαετή υψηλά του, επηρεάζει αναπόφευκτα και τον Γενικό Δείκτη, ο οποίος ωστόσο παραμένει στο «πράσινο» και για το 2026.

Η κατοχύρωση κερδών αποτελεί μεν θέμα προβληματισμού, αλλά δεν εκπλήσσει ακόμη και εν μέσω ενισχυμένων προσδοκιών για τα φετινά θεμελιώδη των ελληνικών blue chips.

Καθώς πυκνώνουν οι ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων, επενδυτές και αναλυτές δεν μπορούν να αγνοήσουν τις εκτιμώμενες μερισματικές διανομές, την εξυγίανση των ισολογισμών και την προώθηση νέων deals με αρκετό… rebranding. 

Κλάδος αναψυκτικών (ΗΠΑ): Καλύτερη άμυνα η επίθεση

Ο κλάδος αναψυκτικών συνδυάζει αμυντικά χαρακτηριστικά και ικανοποιητικές προοπτικές ανάπτυξης, με τις μεγάλες του εταιρείες να διακρίνονται από ισχυρή τιμολογιακή ισχύ, προβλέψιμες ταμειακές ροές και ανθεκτικότητα σε περιόδους μεταβλητότητας. Η αυξανόμενη στροφή των καταναλωτών προς υγιεινότερα, low-sugar προϊόντα, καθώς και η επέκταση του κλάδου σε ενεργειακά ποτά και «ready-to-drink» ροφήματα ενισχύουν τα έσοδα. Παράλληλα, η ψηφιακή μετάβαση και τα big-data analytics αποσκοπούν στην καλύτερη αξιοποίηση καταναλωτικών δεδομένων, σε πιο στοχευμένο marketing, σε βελτιστοποίηση της εφοδιαστικής αλυσίδας και σε αποδοτικότερη χρήση του κεφαλαίου κίνησης.

Η παγκόσμια αναγνωρισιμότητα brands όπως η Coca-Cola και η PepsiCo δίνει «αίγλη» σε αυτό το κομμάτι της μετοχικής αγοράς. Οι εν λόγω εταιρείες διαθέτουν διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια, ισχυρά δίκτυα διανομής, ικανότητα μετακύλισης του κόστους και δυνατά budget για διαφήμιση, έρευνα και ανάπτυξη. Στόχος η κάλυψη των καταναλωτικών προτιμήσεων, οι οποίες στρέφονται προς υγιεινότερες επιλογές που προσφέρουν ευεξία και σωστή ενυδάτωση. Καθώς ο «αγώνας» για τη δημιουργία νέων καινοτόμων προϊόντων συνεχίζεται, τα θετικά cash flows κάνουν τους μεγάλους του κλάδου των αναψυκτικών ακόμα μεγαλύτερους. Η διαφοροποίηση του προϊοντικού τους χαρτοφυλακίου πέρα από τα παραδοσιακά ανθρακούχα αναψυκτικά επιτρέπει την είσοδο σε νέες αγορές και την επιτυχία τους σε νεότερους καταναλωτές.

Σε όρους αποτίμησης P/E, ο κλάδος διαπραγματεύεται κοντά στον ιστορικό μέσο όρο του, έχοντας υπεραποδώσει ελαφρώς έναντι του S&P 500 το τελευταίο έτος. Ωστόσο, δεδομένης της διεθνούς εμπορικής του παρουσίας, δεν μπορεί παρά να παρακολουθεί στενά τις αυξητικές κινήσεις στις τιμές πρώτων υλών (ζάχαρη, αλουμίνιο κ.λπ.), τα συναλλαγματικά ρίσκα, καθώς και τις εξελίξεις στο δασμολογικό μέτωπο.

Αποδόσεις 1 έτους*

CREDIA +84,68%
Η CrediaBank προγραμματίζει έκτακτη γενική συνέλευση με θέμα νέα αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους έως 300 εκατ. ευρώ. Στις 5 Μαρτίου η ανακοίνωση αποτελεσμάτων χρήσης 2025 και το guidance.

EXAE +32,12%
Ισχυρή αύξηση μεγεθών ανακοίνωσε η ΕΧΑΕ για την προηγούμενη χρήση, με τον κύκλο εργασιών και τα καθαρά κέρδη να σημειώνουν αύξηση της τάξης του +59% και του +83% σε ετήσια βάση, αντίστοιχα.

ΔEH +44,11%
Σημαντικά τα σχέδια της ελληνικής εισηγμένης για την υλοποίηση τεράστιων επενδύσεων σε υποδομές που θα καλύψουν τις νέες, αυξημένες ενεργειακές ανάγκες νοικοκυριών και επιχειρήσεων.

ΕΛΛΑΚΤΩΡ -39,28%
Ο όμιλος Ελλάκτωρ ολοκλήρωσε τη μεταβίβαση ακινήτων συνολικής έκτασης 323.000 τ.μ. σε θυγατρικές εταιρείες της Dimand. Σε 45,8 εκατ. ευρώ ανήλθε το συνολικό τίμημα της συναλλαγής.

*Τιμές 26/2

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

OWL, ΑΡΟ, ΒΧ
Η πώληση περιουσιακών στοιχείων της Blue Owl αναστατώνει τον κλάδο private credit εν μέσω ανησυχιών για την αποτίμηση, τη ρευστότητα και τη φερεγγυότητα δανείων που έχουν χορηγηθεί.

NVDA
Η Nvidia φέρεται να διαπραγματεύεται νέα επένδυση ύψους 30 δισ. δολ. στην OpenAI, πέρα από το πολυσυζητημένο πιθανό deal για συνεργασία των δύο εταιρειών σε νέες υποδομές.

BRK.B, ΑΜΖΝ, CVX
Η Berkshire Hathaway του Γουόρεν Μπάφετ μείωσε σημαντικά την επένδυσή της στην Amazon, ενώ απέκτησε συμμετοχή 350 εκατ. δολ. στους «New York Times».

NOW, ADSK, PANW, CRM
Παραμένουν τα ερωτηματικά για το μέλλον των εταιρειών του κλάδου λογισμικού, με μετοχές όπως οι ServiceNow, Autodesk, Palo Alto Networks και Salesforce. 

META, NVDA
Η Meta υπέγραψε πολυετή συμφωνία για την αγορά και χρήση εκατομμυρίων CPU της Nvidia στα κέντρα δεδομένων της. Εδραιώνει την κυριαρχία της η Nvidia στον κλάδο ΑΙ. 

NVO
Η μετοχή της Novo Nordisk πιέστηκε στον απόηχο συντηρητικών προβλέψεων της διοίκησης για τις πωλήσεις και τα κέρδη της φετινής χρήσης εν μέσω υψηλού ανταγωνισμού.

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα «Κεφάλαιο» 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.   

https://www.capital.gr/arthra/3977376/wall-street-sunnefa-me-private-credit-kai-ai/