Μετοχές και ομόλογα: Ο Μάρτης ήταν… γδάρτης

*Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη

Η δυσκολία «διαβάσματος» των προθέσεων αλλά και προεξόφλησης των επόμενων κινήσεων των «πρωταγωνιστών» του πολέμου στη Μέση Ανατολή έχει μετατρέψει τις παγκόσμιες αγορές μετοχών, ομολόγων, μετάλλων και crypto σε «τρενάκι του τρόμου», με την εικόνα του Μαρτίου, ο οποίος αποδείχθηκε πραγματικός «γδάρτης», να είναι έντονα καθοδική. Τα ράλι ανακούφισης αποδεικνύονται έως τώρα βραχύβια καθώς τα «επίσημα χείλη» έχουν μετατρέψει τις αμφίσημες δηλώσεις σε κανονικότητα, αναγκάζοντας τους επενδυτές να πηγαίνουν στα τυφλά – εκτός βέβαια αν είναι σε ανοικτή γραμμή με τους «ηγέτες»…

Με τα Στενά του Ορμούζ να παραμένουν ουσιαστικά κλειστά, τις στρατιωτικές επιχειρήσεις να κλιμακώνονται και τους «ειρηνοποιούς» να κάνουν τα δικά τους, η ανάληψη νέων αγοραστικών πρωτοβουλιών στα risk assets μοιάζει με… δεξαμενόπλοιο που διαπλέει «αχαρτογράφητα ύδατα». Μοναδικοί κερδισμένοι της υπόθεσης είναι οι δείκτες μεταβλητότητας της Wall Street αλλά και οι τιμές του πετρελαίου, το οποίο αρχίζει να «συνηθίζει» στα 100 δολάρια/βαρέλι προκαλώντας έντονους «πονοκεφάλους» στις οικονομικές μονάδες οι οποίες καλούνται να απορροφήσουν τους νέους άμεσους ή έμμεσους «τσιμπημένους» λογαριασμούς ενέργειας…Play Video

Όσο τα «άνωθεν» μηνύματα παραμένουν συγκεχυμένα και αντιφατικά και ο «μαύρος χρυσός» γίνεται μέρα με τη μέρα χρυσάφι, η αβεβαιότητα θα διατηρείται σε υψηλά επίπεδα, η άμυνα θα είναι η καλύτερη επίθεση για τα χαρτοφυλάκια και η πραγματική, αποπληθωρισμένη αξία των επενδύσεων σε «σταθερά» χρεόγραφα θα γίνεται ολοένα και πιο… χάρτινη.

Και ενώ ο αληθινός χρυσός, ο μεγάλος νικητής του 2025, «φλερτάρει» με το bear market σε σχέση με τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά του και διαψεύδει προσωρινά τον τίτλο του «ασφαλούς καταφυγίου», από τη λαίλαπα των πωλήσεων δεν θα μπορούσαν προφανώς να γλιτώσουν ούτε οι ελληνικές μετοχές, με τους επενδυτές να κατοχυρώνουν κάποια από τα υπερκέρδη των τελευταίων ετών και να επιβεβαιώνουν την έκφραση «όταν μαλώνουν τα βουβάλια, την πληρώνουν τα βατράχια»…

Γ.Δ.: Οριακά «κάτω» στο 1ο τρίμηνο

Έχοντας δεχθεί «σφυροκόπημα» τον Μάρτιο και «αποχαιρετώντας» τα 16ετή υψηλά του, ο Γενικός Δείκτης βρήκε κρίσιμη στήριξη στο επίπεδο των 2.000 μονάδων, ολοκληρώνοντας το 1ο τρίμηνο σε οριακά αρνητικό έδαφος.

Καθώς το Χ.Α. μετονομάζεται σε «Euronext Athens», η αναβάθμισή του σε καθεστώς «ανεπτυγμένης αγοράς» από τον οίκο αξιολόγησης MSCI πιστοποιεί την πρόοδο που έχει συντελεστεί τα τελευταία χρόνια στην ελληνική μακροοικονομία και στα θεμελιώδη των εισηγμένων. Προτού ωστόσο το «ισοζύγιο» εισροών-εκροών του upgrade αποτυπωθεί στο ταμπλό, επενδυτές και διοικήσεις θα εστιάζουν το βλέμμα στα γεωπολιτικά.

Πετρελαϊκή βιομηχανία (ΗΠΑ): Ενεργειακές εξελίξεις

Οι δραματικές γεωπολιτικές εντάσεις, οι οποίες έχουν διαταράξει την παραγωγή πετρελαίου στη Μέση Ανατολή και τη μεταφορά του μέσω των Στενών του Ορμούζ στον υπόλοιπο κόσμο, έχουν ωθήσει την τιμή του αργού πετρελαίου στην περιοχή των 100 δολαρίων το βαρέλι για πρώτη φορά μετά την έναρξη του ρωσο-ουκρανικού πολέμου το 2022. Αυτή η εκρηκτική κίνηση του πετρελαϊκού κόστους, η οποία αποτελεί «φαρμάκι» για τον πληθωρισμό και τους ρυθμούς της οικονομικής ανάπτυξης σε πολλές περιοχές του πλανήτη, μετατρέπεται σε απροσδόκητο κέρδος για βιομηχανίες του ενεργειακού οικοσυστήματος που είναι εισηγμένες στη Wall Street, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν τη λογική συσχέτιση μεταξύ του πολέμου, της μειωμένης προσφοράς και των υψηλότερων τιμών διάθεσης «μαύρου χρυσού» με τα θεμελιώδη ενεργειακών κολοσσών.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι εταιρείες με έκθεση στους τομείς εξερεύνησης και εξόρυξης κοιτασμάτων πετρελαίου, διυλιστήρια, διαχειριστές αγωγών και πάροχοι συναφών υπηρεσιών αναμένεται να ανακοινώσουν δυνατά αποτελέσματα για το 1ο και ίσως και για το 2ο φετινό τρίμηνο, δεδομένου ότι κινούνται εντός ενός περιβάλλοντος το οποίο χαρακτηρίζεται από τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας.

Πετρελαιοπαραγωγικές εταιρείες φαίνεται να ευνοούνται περισσότερο εν μέσω σημαντικής αύξησης των περιθωρίων κέρδους και σχετικά σταθερού κόστους παραγωγής. Κάθε δολάριο ανόδου της τιμής του πετρελαίου δημιουργεί σημαντική αύξηση του ενεργητικού και των εσόδων των μεγάλων εταιρειών του κλάδου. Εξίσου ωφελούνται και εταιρείες που προσφέρουν εξειδικευμένες υπηρεσίες στον κλάδο, καθώς οι υψηλότερες τιμές πώλησης ενθαρρύνουν τους παραγωγούς να αυξήσουν τις κεφαλαιουχικές τους δαπάνες για νέα έργα γεώτρησης κ.λπ. Σημαντική, τέλος, η δυναμική διεύρυνσης των περιθωρίων για τα διυλιστήρια.

Αποδόσεις 1 έτους

BOCHGR +42,18%
Η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε κέρδη ύψους 481 εκατ. ευρώ για τη χρήση του 2025. Στο 18,6% η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) και ρεκόρ νέου δανεισμού για την τράπεζα.

ΕΛΠΕ +25,25%
Με το επίπεδο-κλειδί των 10 ευρώ αναμετράται και πάλι, έπειτα από 18 χρόνια, η Helleniq Energy, καθώς ο κλάδος της ενέργειας και των διυλιστηρίων παραμένει bullish εν μέσω αύξησης του profit margin.

Γ.Δ. +22,55%
Απώλειες 9,3% για τον Γενικό Δείκτη τον Μάρτιο, με την απόδοση του 1ου φετινού τριμήνου να γυρνάει σε αρνητικό έδαφος (-2,6%). Σημαντική η απομάκρυνση από το 16ετές υψηλό του Φεβρουαρίου.

CREDIA +40,40%    
Άμεσα ξεκινά η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών που δημιουργήθηκαν από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 300 εκατ. ευρώ της CrediaBank, η οποία προσέλκυσε εγχώριο και ξένο επενδυτικό ενδιαφέρον.

*Τιμές 31/3

Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις

NVDA
Η Nvidia ξεκινά εκ νέου την παραγωγή και πώληση τσιπ τεχνητής νοημοσύνης H200 για την αγορά της Κίνας, και ενώ λαμβάνει τις απαιτούμενες ρυθμιστικές εγκρίσεις.

TSLA
Η Tesla επιβεβαιώνει ότι θα συνεχίσει να προμηθεύεται σε μεγάλη κλίμακα μικροεπεξεργαστές από την Nvidia για λειτουργίες αυτόνομης οδήγησης, ρομποτική και υποδομές ΑΙ.

DAL
Η Delta Air Lines διατηρεί τις προβλέψεις της για τη φετινή κερδοφορία και ανεβάζει τις προσδοκίες της για τα έσοδα, παρά την απότομη αύξηση του κόστους των καυσίμων και τον έντονο ανταγωνισμό. 

DIS
Η Walt Disney προβαίνει σε αλλαγές στο τμήμα ψυχαγωγικής τηλεόρασης και κινείται προς την ενοποίηση των υπηρεσιών streaming, παιχνιδιών και τηλεόρασης στην αγορά των ΗΠΑ.

CZR
Μεγάλοι επενδυτές φέρονται να βρίσκονται σε διαπραγματεύσεις εξαγοράς της Caesars Entertainment. Εν αναμονή εξελίξεων οι επενδυτές στη μετοχή του κλάδου των καζίνο.

INTC
Η Intel λανσάρει δύο νέους επεξεργαστές που υπόσχονται βελτιωμένη απόδοση στο gaming και σε άλλες εφαρμογές για επιτραπέζιους υπολογιστές. Η μετοχή έχει υποχωρήσει από τα πρόσφατα υψηλά της. 

* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)

** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα «Κεφάλαιο» 

*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.  

https://www.capital.gr/arthra/3983733/metoxes-kai-omologa-o-martis-itan-gdartis/