Greek finance forum (6/1/2024)

Δεν υπάρχουν «εγγυήσεις»

Μπορεί οι προσδοκίες να είναι μεγάλες, αλλά ο Πέτρος Στεριώτης, μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA) και της βρετανικής Society of Technical Analysts, υπενθυμίζει έναν βασικό κανόνα, που κανείς δεν πρέπει να ξεχνά: οι τιμές των περιουσιακών στοιχειών δεν είναι προβλέψιμες. Παρ’όλα αυτά, έχουν παρατηρηθεί διάφορα εποχικά χρηματοοικονομικά φαινόμενα- «ανωμαλίες», όπως το Φαινόμενο του Ιανουαρίου, σύμφωνα με το οποίο οι αποδόσεις των μετοχών -ιδιαίτερα της μικρής κεφαλαιοποίησης- τον Ιανουάριο υπερβαίνουν τις αποδόσεις των υπόλοιπων μηνών του χρόνου.

Όπως εξηγεί ο ίδιος, το φαινόμενο του Ιανουαρίου ίσως εξηγείται από το γεγονός ότι τότε αρχίζει το νέο φορολογικό έτος σε πολλές χώρες. Τον Δεκέμβριο οι επενδυτές πωλούν τις μετοχές στις οποίες έχουν σημειώσει λογιστικές απώλειες μέσα στο έτος, ώστε να εμφανίσουν κεφαλαιακές ζημίες και να μειώσουν το φορολογητέο ποσό τους. Στις αρχές Ιανουαρίου επαναγοράζουν αυτές τις μετοχές για να διατηρήσουν τη θέση τους σε αυτές. Λόγω του γεγονότος αυτού, οι τιμές των μετοχών αυτών μειώνονται κατά τον Δεκέμβριο και αυξάνονται πάλι τον Ιανουάριο.

Επίσης, η σημαντική αύξηση των επιχειρηματικών κερδών την εορταστική περίοδο του Δεκεμβρίου ενισχύει την αισιοδοξία μεταξύ των επιχειρηματιών-επενδυτών. Στις επενδυτικές εταιρίες τα στελέχη εισπράττουν τα ετήσια bonus τους. Μέρος αυτής της αυξημένης ρευστότητας διοχετεύεται στις κεφαλαιαγορές τον Ιανουάριο πιέζοντας τις τιμές των μετοχών προς τα πάνω.

Βέβαια, όπως εξηγεί ο κ. Στεριώτης, το Φαινόμενο του Ιανουαρίου, όπως και κάθε άλλη ανωμαλία των αγορών η οποία γίνεται ευρέως γνωστή στο επενδυτικό κοινό, έχει αρχίσει και εξασθενεί διεθνώς τα τελευταία χρόνια. Στις αγορές δεν υπάρχουν «εγγυήσεις» και ειδικά σε ένα χρηματιστήριο υψηλής διακυμανσιμότητας/χαμηλού βάθους, όπως το ελληνικό, που υπάρχει μεν πληθώρα τίτλων οι οποίοι θα μπορούσαν να υπεραποδώσουν σε ένα γενικότερο εποχιακό ή κυκλικό ανοδικό «κύμα». Οι επενδυτές όμως θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τους μεγαλύτερο αριθμό παραγόντων, με σημαντικότερους το sentiment, τα θεμελιώδη και την πορεία των μακροοικονομικών μεγεθών και μεταρρυθμίσεων, καταλήγει.

http://www.greekfinanceforum.com/aaarticlesfiles/xathatritwseisokalsoianosu.html