Τα ρίσκα απότομης προσγείωσης στην παγκόσμια οικονομία
Καθώς οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν τη «μάχη» κατά του πληθωρισμού, βρίσκονται μπροστά σε ένα δίλημμα με τεράστιο διακύβευμα: Πρέπει αφενός να πετύχουν την αποσυμπίεση των τιμών καταναλωτή, αφετέρου να μην οδηγήσουν την πραγματική οικονομία σε συνθήκες επιβράδυνσης.
Οι αποφασίζοντες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ προδικάζουν ότι η πανίσχυρη τράπεζα Federal Reserve θα προβεί φέτος μόνο σε δύο ακόμη μίνιμουμ αυξήσεις επιτοκίων.
Σε αυτά τα πλαίσια έχουν δημιουργήσει σε διεθνείς οικονομολόγους και επενδυτές αυξημένες προσδοκίες ότι το κόστος του χρήματος θα πιάσει «ταβάνι» και στις υπόλοιπες περιοχές του πλανήτη.
Με τα βασικότερα διεθνή επιτόκια στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών, όσο περνά ο καιρός, τα αποτελέσματα της στενότερης νομισματικής πολιτικής γίνονται πιο ορατά στην πραγματική Οικονομία. Η Ευρωζώνη έχει ήδη διολισθήσει σε ήπια ύφεση έχοντας καταγράψει δύο σερί τρίμηνα οριακά αρνητικής ανάπτυξης.
τις ΗΠΑ, η οικονομική παραδοξότητα να προσφέρουν τα βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα υψηλότερη απόδοση από τα αντίστοιχα μακροπρόθεσμα απεικονίζει την έμπρακτη ανησυχία των χρηματαγορών ότι επίκειται ύφεση μέσα στο επόμενο διάστημα και στην μεγαλύτερη εθνική οικονομία του πλανήτη.
Το ασυνήθιστο φαινόμενο της αντεστραμμένης καμπύλης των ομολογιακών αποδόσεων (inverted yield curve) αποτελεί έναν από τους πιο αξιόπιστους προπορευόμενους δείκτες ύφεσης.
Υπό τις τρέχουσες συνθήκες, αρκεί ένα λάθος πολιτικής υπό τη μορφή υπερβολικής νομισματικής σύσφιξης ή ένα ακόμη απρόβλεπτο «ατύχημα» (γεωπολιτικά, «λουκέτα», υγειονομικά ή οτιδήποτε άλλο) για να επιταχύνει τη «χιονόμπαλα» των απωλειών που συνδέουν την πιστωτική συρρίκνωση με τις επιχειρηματικές προοπτικές και την αγορά εργασίας.
Προσωπικά, δεν συντασσόμεθα απόλυτα με την αισιόδοξη σχολή σκέψης ότι «τα χειρότερα είναι πίσω» και για το ΑΕΠ και για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης. Ίσως για το ένα, ναι, αλλά όχι και για τα δύο μαζί και μάλιστα άμεσα.
Οι κίνδυνοι «απότομης προσγείωσης» της οικονομίας παραμένουν, ενώ ο πληθωρισμός αποτελεί μία Λερναία Ύδρα που δεν επιτρέπει τον εφησυχασμό, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την μελλοντική αξία του χρήματος, το διαθέσιμο εισόδημα των εργαζομένων και την αποπληρωμή-απόσβεση των επί πιστώσει επενδύσεων (οικιστικών, επιχειρηματικών κ.ο.κ.)
Οικονομολόγος με τις ανώτατες πιστοποιήσεις των Επιτροπών Κεφαλαιαγοράς Ελλάδος και Κύπρου
Πέτρος Στεριώτης (Χρηματιστής) Petros Steriotis 