Ο Πέτρος Στεριώτης ανώτατο στέλεχος ΚΕΠΕΥ
“Η θετική ‘αύρα’ των πρόσφατων συνεδριάσεων του Χρηματιστηρίου Αθηνών δεν θα πρέπει να αποπροσανατολίζει τους επενδυτές, καθώς οι καταλύτες που το οδήγησαν σε μακροχρόνια πλαγιοκαθοδική τάση εμμένουν. Από διαγραμματικής άποψης, για τον Γενικό Δείκτη, το υψηλό για ενάμιση μήνα παραμένει το επίπεδο στην περιοχή των 840 – 850 μονάδων, πιθανή υπέρβαση του οποίου θα σηματοδοτούσε αντιστροφή της γενικότερης υποχωρητικής τάσης και ενώ τα ψυχολογικά στηρίγματα των 800 – 790 μονάδων δεν θα πρέπει να χαθούν εκ νέου. Σε επίπεδο επιμέρους τίτλων, η συντριπτική πλειοψηφία βρίσκεται χαμηλότερα από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών, επιβεβαιώνοντας το “βαρύ κλίμα” κατά μήκος όλων των κεφαλαιοποιήσεων.
Στα καθ’ ημάς, η επενδυτική “διελκυστίνδα” τραβιέται αφενός από την στήριξη του τουριστικού κύματος στο ΑΕΠ, αφετέρου από τις “Κασσάνδρες”, σε ότι αφορά την επιδείνωση των εξελίξεων στη γεωπολιτική σκακιέρα (βλ. ροή Ενέργειας, Ουκρανικό, σχέσεις με τη “Γείτονα” κλπ.)
Σε ό,τι αφορά τα επιτόκια, η απόφαση της ΕΚΤ να τα “γυρίσει” σε θετικό έδαφος, μετά από μία ολόκληρη δεκαετία, σε συνδυασμό με τη ρητορική στήριξης των ομολόγων της Ευρωπαϊκής Περιφέρειας, έχουν μειώσει την απόδοση (yield) του Ελληνικού δεκαετούς ομολόγου από τις παρυφές του 5%, στην ζώνη του 3% μέσα σε διάστημα ολίγων εβδομάδων.
Η ως άνω εξέλιξη, θετική για την κερδοφορία του Τραπεζικού κλάδου, αντιπαραβάλλεται με τα απότοκα του πληθωρισμού στην καταναλωτική εμπιστοσύνη και στην ικανότητα είσπραξης των επιχειρηματικών δανείων στη Χώρα μας.
Στις ΗΠΑ, οι επενδυτές φαίνεται ότι «μαθαίνουν να ζουν» με τις αποφάσεις της Federal Reserve, η οποία έχει υιοθετήσει έναν αποφασιστικότερο τόνο στο θέμα της καταπολέμησης του πληθωρισμού.
Θα θέλαμε να υπενθυμίσουμε ότι σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, το δεύτερο έτος της θητείας των Αμερικανών Προέδρων παραδοσιακά συνοδεύεται από «μέτριες» μετοχικές αποδόσεις.
Από την άλλη, σύμφωνα με τη θεωρία κύκλων «presidential election», οι αποδόσεις βελτιώνονται στο 3ο αλλά και στο 4ο έτος της θητείας του εκάστοτε Προέδρου, καθώς αυτός «παίζει τα ρέστα του» προκειμένου να επανεκλεγεί.
Σε αυτά τα πλαίσια, σημαντικός θα είναι ο ρόλος και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, η οποία εκτιμούμε ότι δεν επιθυμεί να δει τις μετοχικές αποτιμήσεις και κατ’ επέκτασην την επενδυτική εμπιστοσύνη στα «τάρταρα», σε αυτή την πολιτική συγκυρία.
Πάντως, σε αυτό το διεθνές περιβάλλον, τα spreads ομολόγων αμφισβητήσιμης πιστοληπτικής αξιοπιστίας και μοχλευμένων Εκδοτών, ήδη περνούν αρνητικά σήματα για την πορεία της Οικονομίας στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, μέσω της αυξητικής τάσης των επιτοκίων απόδοσης στις δευτερογενείς Αγορές κεφαλαίου”.
https://m.naftemporiki.gr/story/1887063/market-beat-aisiodokses-prosdokies-gia-to-telos-tou-7minou
Πέτρος Στεριώτης (Χρηματιστής) Petros Steriotis 