Π.Στεριώτης: Πολλά χαρτιά διαπραγματεύονται σε τεχνικώς υπερπουλημένα επίπεδα – Γιατί δεν δικαιολογείται η αγοραστική βιασύνη
Ξανά μαζί, 2η φορά σήμερα
Καλή σας ημέρα
Πολλά χαρτιά διαπραγματεύονται σε τεχνικώς υπερπουλημένα επίπεδα – Γιατί δεν δικαιολογείται η αγοραστική βιασύνη
Σε risk-off κλίμα συνεχίζεται η ζωή στο Χ.Α., με κάποια σημάδια αντίδρασης από τα χαμηλά ενός και πλέον έτους και με τους αγοραστές να ‘κρέμονται’ από διαγραμματικές στηρίξεις, όπως αυτή των 788 μονάδων.
Εκτιμούμε, ότι αφού ενεργοποιήθηκαν αρκετά “stop-loss” και χτύπησαν αρκετές τηλεφωνικές γραμμές πανικού, ο Γενικός Δείκτης ίσως επιχειρήσει μία τεχνικής φύσεως προσπάθεια να βρει την “περπατησιά” του. Άλλωστε, τίποτε δεν πάει μόνο κάτω, όπως αντίστοιχα, τίποτα δεν ανεβαίνει αδιαλείπτως.
Το γεγονός ότι πολλά “χαρτιά” διαπραγματεύονται σε τεχνικώς υπερπουλημένα επίπεδα, δεν δικαιολογεί την αγοραστική βιασύνη. Εκτιμούμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να συνηθίσουν την νέα πραγματικότητα, που θα απαιτεί είτε γρηγορότερα αντανακλαστικά εισόδου – εξόδου, είτε την πλήρη αποχή, είτε την αναμονή και το “στήσιμο” εντολών σε επίπεδα που θα αποτελούν ευκαιρίες από θεμελιώδη άποψη.
Η αδύναμη εικόνα του Τραπεζικού κλάδου επιβαρύνει την ψυχολογία της Αγοράς, καθώς αυτή συνεχίζει να είναι “αγκιστρωμένη” στον πολύπαθο κλάδο, ο οποίος χρηματιστηριακά δικαίως, ή αδίκως, δεν μπορεί να σηκώσει κεφάλι.
Η λογική ότι η άνοδος των επιτοκίων θα ενίσχυε την Τραπεζική κερδοφορία πάει… περίπατο, από τη στιγμή που οι ρυθμοί ανάπτυξης της Ελληνικής Οικονομίας υποχωρούν.
Τα τελευταία 100 – 150 χρόνια που υπάρχουν οργανωμένες Χρηματιστηριακές Αγορές, πολλοί την έπαθαν από το “bottom fishing”, δηλαδή την προσπάθεια να ανακαλύψουν και να “ψωνίσουν στον πάτο”, οπότε συνιστούμε τη συνέχιση της νουνεχούς παρακολούθησης των θεμελιωδών και τεχνικών στοιχείων των μετοχών, τη γνώση του ποιοι είναι οι υπεραποδίδοντες και ποιοι οι υποαποδίδοντες κλάδοι, γιατί κάποιες μετοχές είναι σε ρόλο οδηγού, ενώ άλλες είναι σε ρόλο ουραγού κλπ.
Χαρακτηριστικό είναι ότι οι Αμερικανικοί δείκτες είχαν να σημειώσουν τόσο άσχημο πρώτο εξάμηνο εδώ και 50 χρόνια. Φανταζόμαστε πόσες υπεραξίες διορθώθηκαν και ίσως ορθολογικοποιήθηκαν και πόσες ζημιές λογιστικές, ή πραγματοποιηθείσες κατεγράφησαν για τους “masters of the universe” της Νέας Υόρκης, του Λονδίνου, της Φρανκφούρτης κλπ.
Σε χαμηλό εικοσαετίας το Ευρώ, με την ισοτιμία έναντι του Δολαρίου να κινείται προς το 1, όπως το σίδερο κινείται προς τον μαγνήτη.
Οι Αγορές συχνά κάνουν εσφαλμένες προεξοφλήσεις, αλλά εδώ φαίνεται ότι αποτιμούν την αποδυνάμωση της Ευρωζώνης, την παθητικότητα της ΕΚΤ στο θέμα του κατεκερματισμού των ομολογιακών Αγορών και το επιτοκιακό διαφορικό του Ευρωνομίσματος έναντι του αντίστοιχου Αμερικανικού.
Ας ευχηθούμε η “καμπάνα” να μην χτυπά και πάλι για την Ελλάδα μας, όπως συνέβη πριν 10 χρόνια, στο αποκορύφωμα της Ευρωκρίσης χρέους.
Πλέον όλοι “εύχονται” να συνεχιστεί το “μίνι-κραχ” του Πετρελαίου, μήπως και έτσι αποφευχθεί η αντιπληθωριστική αύξηση των επιτοκίων στις Χώρες του G-7.
Κρίσιμη η σημερινή μηνιαία ανακοίνωση των στοιχείων ανεργίας από τις ΗΠΑ, με τους αναλυτές να έχουν ενσωματώσει στα μοντέλα τους την χαμηλότερη επιχειρηματική εμπιστοσύνη, η οποία πάει χέρι – χέρι με την αντίστοιχη καταναλωτική.
Όσο, λοιπόν, δεν επιλύονται πολλά από τα κρίσιμα ζητήματα (γεωπολιτικά, ενέργεια, lock-down στην Κίνα κλπ), η ορατότητα παραμένει κοντά στο μηδέν και συνεχίζει να δοκιμάζει τα νεύρα όλων ημών που ασχολούμαστε καθημερινά τόσο με τις Αναπτυγμένες Αγορές, όσο και με το δικό μας ΧΑ.
Η εκλογολογία, τα Ελληνοτουρκικά και η ακρίβεια λογικό είναι να πλήττουν τις επενδυτικές προσδοκίες στο ούτως, ή άλλως “ευαίσθητο” Χ.Α.
Σε διεθνές επίπεδο, η συζήτηση περί ύφεσης ίσως είναι ακόμη άκαιρη, δεδομένου ότι οι υφέσεις δεν προαναγγέλονται, ενώ εκτιμούμε ότι οι καθυστερήσεις των Κεντρικών Τραπεζών να λάβουν αποφάσεις προς τη μία, ή την άλλη κατεύθυνση δεν διευκολύνουν.
Δεν προτείνουμε δραστικές λύσεις, αλλά τα ‘ήξεις αφήξεις’ δυσχεραίνουν την επενδυτική διαδικασία, σε ένα Παγκόσμιο Χρηματοπιστωτικό Σύστημα εθισμένο στο φθηνό χρήμα.
Πέτρος Στεριώτης
Ανώτατο στέλεχος των ΚΕΠΕΥ (Κυπριακές Επιχειρήσεις Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών)
- Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.
Πέτρος Στεριώτης (Χρηματιστής) Petros Steriotis 