Τα «σήματα» που εκπέμπει η ναυλαγορά
O Baltic Dry Index (BDΙ), ο πιο γνωστός ναυτιλιακός δείκτης στον κόσμο, μετρά το κόστος της θαλάσσιας μεταφοράς ξηρού φορτίου, όπως σιδηρομεταλλεύματα, αγροτικά προϊόντα και δομικά υλικά. Πριν λίγους μήνες, ο BDI κατέγραψε το πολυετές υψηλό του στο Χρηματιστηρίου Ναύλων του Λονδίνου (Baltic Exchange), εν μέσω αισιοδοξίας για την επανεκκίνηση της παγκόσμιας οικονομίας. Έκτοτε βρίσκεται σε έντονη καθοδική κίνηση, έχοντας χάσει τα 3/4 της αξίας του.
Η σημασία του δείκτη έγκειται στο ότι, μετρώντας το κόστος για αποθηκευτικό χώρο στα πλοία μεταφοράς ξηρού φορτίου (input για την παραγωγή ενδιάμεσων ή τελικών αγαθών), απεικονίζει τις τάσεις προσφοράς και ζήτησης για εμπορεύματα σε ολόκληρο τον πλανήτη και παρέχει πολύ καλές ενδείξεις για την επιχειρηματική εμπιστοσύνη και την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.
Ο δείκτης BDI θεωρείται επίσης πολύ καλός προγνωστικός δείκτης (leading indicator), προηγείται δηλαδή άλλων οικονομικών μετρήσεων, όπως ΑΕΠ, ποσοστό ανεργίας κλπ. Από την πλευρά της ζήτησης στη ναυλαγορά, οι έμποροι πρώτων υλών «κλείνουν» χώρο σε πλοία υπό την προϋπόθεση ότι έχουν ή πιστεύουν ότι θα έχουν εμπόρευμα προς μετακίνηση. Από την πλευρά της προσφοράς, ο αριθμός των διαθέσιμων πλοίων είναι αρκετά ανελαστικός, καθώς χρειάζονται δύο ή και περισσότερα χρόνια μαζί με τεράστια κεφάλαια για την κατασκευή ενός νέου πλοίου. Επιπλέον, το υψηλό κόστος ευκαιρίας «παρκαρισμένων» πλοίων ωθεί τις ναυτιλιακές στην αξιοποίησή τους.
Για να υπάρξει, λοιπόν, αντιστροφή της πτώσης των ναύλων μεταφοράς ξηρού φορτίου απαιτείται όχι μόνο η ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας αλλά και η προσδοκία ότι αυτή η ανάκαμψη θα επέλθει. Μόνον ο χρόνος θα δείξει τι τελικά θα συμβεί, αλλά η αξιοπιστία του δείκτη BDI στο να προβλέπει την πορεία της παγκόσμιας οικονομικής δραστηριότητας δημιουργεί αρκετές ανησυχίες για τη δυναμική της ανάπτυξης εντός του τρέχοντος έτους.
Δεδομένου ότι «ουδέν κακόν αμιγές καλού», αν συνεχιστεί η υποχώρηση στις τιμές της ναυλαγοράς, θα μπορούσαν αντίστοιχα να μειωθούν οι τιμές πώλησης και το κόστος ναυπήγησης παλαιών πλοίων. Κάτι τέτοιο θα δημιουργούσε ευκαιρίες σε επενδυτικά σχήματα με πρόσβαση σε υψηλή κεφαλαιακή ρευστότητα, ούτως ώστε να διευρύνουν την ισχύ τους στον εφοπλιστικό «στίβο», εφόσον εκτιμούν ότι τα χαμηλά του μεσο-μακροπρόθεσμου «κύκλου» της Ναυλαγοράς είναι πίσω μας.
– Αποποίηση ευθυνών: Το παρόν άρθρο έχει αμιγώς ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί ούτε μπορεί να θεωρηθεί προτροπή ή σύσταση αγοράς, πώλησης ή διακράτησης επενδυτικών τίτλων.
* Οικονομολόγος και διαχειριστής χαρτοφυλακίου, πιστοποιημένος από τις Επιτροπές Κεφαλαιαγοράς Κύπρου και Ελλάδος (thetradingstrategist@yahoo.com)
https://www.philenews.com/f-me-apopsi/paremvaseis-ston-f/article/1393185
Πέτρος Στεριώτης (Χρηματιστής) Petros Steriotis 