“Πολύ θετική εξέλιξη για τον ΓΔ η υπέρβαση του ψυχολογικού ορίου των 900 μονάδων. Όντας πάνω από τους περισσότερους ΚΜΟ, η τάση επιβεβαιώνεται ως ανοδική. Θα αποφύγουμε να ‘κοντράρουμε’ τη δυναμική της Αγοράς και διατηρούμε στο ‘ραντάρ’ μας τους επιμέρους επιλεγμένους τίτλους, που έχουν δείξει ότι μπορούν να ‘κουβαλήσουν το κάρο’ πάνω από το εξαετές υψηλό των 950 και στη συνέχεια προς τον στόχο – απωθημένο του ‘χιλιάρικου”, επισημαίνει ο Πέτρος Στεριώτης.
Εκτιμούμε ότι λίγες Περιφερειακές Αγορές έχουν δεχθεί τόση μόνιμη αμφισβήτηση (έως και “μίσος”) όσο το Χ.Α. τα τελευταία χρόνια.
Η αμφισβήτηση υπήρξε δικαιολογημένη, λόγω των γνωστών δομικών προβλημάτων της Εγχώριας Οικονομίας και της απουσίας επενδυτικού ενδιαφέροντος. Όταν τα spread του Ελληνικού Ομολόγου ήταν σε μη βιώσιμα επίπεδα, είναι φυσιολογικό να πιέζονται και οι μετοχικές αποτιμήσεις, λόγω της ανόδου των επιτοκίων προεξόφλησης και του δυσβάσταχτου “country risk”.
Όταν οι Τράπεζες έκλειναν τις “κάνουλες” της χρηματοδότησης, ήταν λογικό να “ταλαιπωρούνται” και οι υπόλοιπες Εισηγμένες.
Φυσικά τα προβλήματα παραμένουν (αυτό δεν πρόκειται να αλλάξει άμεσα) αλλά ας δούμε το spread των αποδόσεων του Ελληνικού δεκαετούς που είναι στο 1% (χαμηλό από την ένταξη της Ελλάδας στο Ευρώ) έναντι του αντίστοιχου Γερμανικού. Προφανώς και οι παρεμβατικές πολιτικές της ΕΚΤ “σηκώνουν όλες τις βάρκες”, αλλά ακόμη και οι μεγαλύτερες “αρκούδες” θα πρέπει να παραδεχτούν, τη βελτίωση του προφίλ αποπληρωμής (διάρκεια, επιτόκιο) των νέων Ελληνικών εκδόσεων χρέους.
Το Χ.Α., παρά τις γνωστές ανισορροπίες και ιδιοτροπίες του δε μπορεί να αγνοήσει τα εξής:
Παρά το κλίμα ανησυχίας που υπάρχει ενόψει “tapering” κλπ, τα Ξένα Χρηματιστήρια παραμένουν σε ιστορικά υψηλά και μάλιστα με χαρακτηριστική ευκολία θα λέγαμε.
Η όποια πτώση έξω (αλλά και μέσα, όπως αποδείχθηκε το τελευταίο δίμηνο) αντιμετωπίζεται μάλλον ως ευκαιρία “buy the dip”, με λίγη “μουρμούρα”, παρά ως αληθινό “bear market”.
Στα καθ’ ημάς ο όγκος συναλλαγών είναι όντως απογοητευτικός. Δείχνει ότι “φρέσκο χρήμα” δεν πείθεται να “παρκάρει” στο Χ.Α.
Για οποιοδήποτε Fund μεγάλη σημασία έχει όχι μόνο το να μπει σε μια Αγορά, αλλά και το να νιώθει ότι μπορεί να “βγει” από αυτήν, σχετικά απροβλημάτιστα.
Από τη στιγμή που η Λ. Αθηνών δεν πληροί αυτή την προϋπόθεση, δε μας φταίει κανένα “golden boy”. Ο χαμηλός όγκος συναλλαγών, όμως, αποδεικνύει επίσης ότι αυτοί που έχουν “χαρτιά” δεν τα διανέμουν, τουλάχιστον όχι επιθετικά. Τι να “ξέρουν” άραγε;
“Σε αυτά τα πλαίσια δε θα ‘σνομπάρουμε’ το γράφημα τιμών που είναι ανοδικό, θα σεβαστούμε τα ‘stop orders’ που υποδεικνύονται από τα πρόσφατα ενδοημερήσια τοπικά χαμηλά και από τον Parabolic και θα αφήσουμε για λίγο στην άκρη τους δείκτες Volume, τουλάχιστον μέχρι τα μέσα Σεπτεμβρίου, οπότε και θα έχουμε μεγαλύτερη αποσαφήνιση των προθέσεων των Κεντρικών Τραπεζών και των υγειονομικών δεδομένων και ‘κάθε κατεργάρης (ενν. Επενδυτής) θα πάει στον πάγκο του’ αφήνοντας πίσω του τη ραστώνη των Καλοκαιρινών διακοπών”, τονίζει ο κ. Στεριώτης (πιστοποιημένος Χρηματοοικονομικός Αναλυτής).
Πέτρος Στεριώτης (Χρηματιστής) Petros Steriotis 